Cum trebuie sa evaluam o investitie in noile capabilitati(oportunitati) ?In mod clar,valoarea unei oportunitati nu depinde nimai de bunuri interne dar si de cum aceste bunuri sunt dezvoltate in conditiile externe ale pietei.Exploatarea evaluarii unei oportunitati va fi trecuta ca urmand o strategie intr-o piata particulara.Pe de alta parte ,evaluarea exploatarii va depinde de alegerea unei strategii pe o piata inca necunoscuta.
Unde evaluarea competentei unui nucleu(mijloc)nu pote fi determinata usor prin citirea preturilor zilnice,pretul unui bun corelat intr-un factor de piata relavant reprezinta punctul initial de plecare.Evaluarea oportunitatilor este dedusa din observarea dinamicii preturilor.
Pentru a lamurii presupunerea,consideram,inca o data,importanta pregatirea (incadrearea)optiunilor reale.Bunurile organizationale ale firmei furnizeaza o optiune pentru a cheltui o suma fixa pentru a procura noua capacitate prin achizitionea unui bun fizic la sfarsitul unui an.Daca optiunea este exercitata ,atunci valoarea rezultatului proiectului are riscul caracteristic firmelor comerciale existente.De exemplu o firma farmaceutica este considerata o intrare in biotehnologie.Are o capacitate puternica puternica in dezvoltarea stupefiantelor(medicamentelor)conventional care furnizeaza o optiune pentru a intra in biotehnologie la un pret estimat .Acest cost este idiosyncratic pentru acesta firma.Oricum odata ce a intrat pe piata,noua afacere prezinta un risc de piata similar cu alte firme biotehnologice.Acest exemplu ilustreaza de ce pretul altor firme nu determina valoarea capacitatii da baza intrucat costul intrarii costul intrarii este idiosyncratic pentru fiecare firma.Oricum ,pretul dinamic al altor firme furnizeaza informatia despre factorii ce influenteaza valoarea optiunii pentru a intra pe aceasta piata.
Valoarea optiunii financiare depinde de cota pretului curent.Intrucat sursa acestei nesigurante este pretul de piata al pietei financiare comerciala,optiunile financiare pot fi in mod dinamic copiate cu un portofoliu de actiuni (capital) si riscul investitiilor libere.Ca rezultat,derivatele pot fi evaluate fara cunostiintele necesare beneficiului castigat prin bunul financiar fundamental.
Pentru un caz important,Black,Merton,Scholes au obtinut aceasta valoare datorita unei formule de pret. Simpla,dar critica,inovatia a fost pentru ei o recunoastere ;cu ajutorul compunerii portofoliului copiat ,valoarea optiunii poate fi perfect urmarita prin pozitia pe piata de capital.Oricum,este neplacut ca optiunile reala pot fi copiate perfect cu bunurile comerciale.Replica poate cere folosirea produsului sau preturile agentului.Chiar si atunci cand sunt comercializate in mare masura ,preturile pot unor asemenea bunuri reale nu trebuie apreciate la o rata egala cu riscul echilibrat adaptat beneficiului.In schimb ,proprietarii bunurilor reale vor culege beneficiile diverselor avantaje si infrunta costurile ce afecteaza beneficiile totale.In asemenea cazuri,evaluare necesita cunostiinte ale dinemicii actuale a preturilor agentului si riscul echilibrat adaptat beneficiului.
Ca o prime propunere ,noi sugeram ca cea mai interesanta metoda teoretica pentru a identifica bunul corelativ potrivit este de a descompune pretul de piata intr-o serie de atribute care patrund prin paravanul venitului firmei pentru a vedea bunurile fundamentale.Intrucat acasta analiza este fara discutie grea,ar trebui anulata (evocata) aceea care contine atat influenta pietei comerciale financiare pentru a intelege bunurile si cresterea derivatelor pentru a apara componentele specifice riscului firmei.Din acest punct,valoarea capacitatii depinde de contributia sa la pretul produsului sau preturile agentului al caror risc este trafersat de bunurile comerciale in economie.Voloarea capacitatii este astfel optinuta prin functia specifica profitului,folosind aceste preturi ca un argument.
Un exemplu simplu este microprocesorul,cum pretul adaptat calitatii poate fi exprimat ca raportul pretului pentru procesarea vitezei.O crestere in procesarea vitezei implica faptul ca pretul pentru un « mips »a scazut.Acest pret adaptat calitatii iesirii introduce functia prodocatorului de cipuri.Astfel dinamica pretului cipurilor conduce direct fluxul monetar asteptat de la operarea bunurilor ca atare si exersarea posibila a optiunii de exploatare a investitiei posibile.Pretul « bunului srategic » nu este, totusi valoarea optiunii.Mai dagraba din cauza corelatiei in dinamica preturilor,observatiile miscarilor pretului bunului strategic sunt folositoare pentru evaluarea bunurilor firmei.Astfel ,informatia cunoscuta public a bunurilor strategice nu distruge valoarea optiunilor firmei,deoarece capacitatile organizationale nu pot fi imitate prin simpla cunoastere a prtului lor.Si totusi este deja cunoscut pretul bunurilor corelate strategic pe piata pe care managerii pot introduce valoarea optiunilor reale inradacinate in capacitatile organizationale.
Cu scopul de a identifica si a evalua competenta de baza,trebuie sa specificam evolutia preturilor ajustate calitatii, Ф.Totusi intrucat Ф nu este doar o securitate pura ,dar este pretul observat al agentului specific,caracteristicile pretului sau nu trebuie sa evolueze in concordanta cu caracteristicile riscului echilibrat.Oferta locala,conditiile cerute si invatiile tehnologice determina evolutia lui theta Ф .Noi vrem sa sortam ,evolutia nesigurantei de falimentul discret.Presupunem ca Ф este determinat exogen si caracterizam evolutia sa din procesul stohastic,unde μ este rata de crestere asteptata a lui Ф,σ este schimbarea brusca,ΔZt este standardul normal distrubuit,dq este procesul Poisson ,cu parametrii intensitatii λ si κ este procentajul aleator al amplitudinii conditionate asupra evenimentului in curs Poisson.
Schimbarile in pretul adaptat calitatii pot reflecta schimbari imprevizibile in preferintele consumatorului sau in schimbarea tehnicii.De exemplu,o crestere a pretului uleiului ar putea determina consumatorii sa prefere masinile ce economisesc in consumarea combustibilului.Atata timp cat aceste schimbari sunt usoare ,pare rezonabil sa atragi aceasta nesiguranta in schimbare.Aceasta limita reprezinta nesiguranta,in mediul din jurul varfului local.
Alta schimbari pot fi mai radicale si apar ca sarituri Poisson discontinuie ,cum ar fi aparitia noilor inovatii organizationale sau masuraea granularitatii mediului.Aceste schimbari ar aparea ca salturi bruste ala pretului pentru o firma.
Pretul adaptat calitatii pentru a construi un model de evaluare , infrunta posibile probleme.Argumentul care depinde de premiza este acela ca profitul riscului valorii inovatiei este traversat de pretul adaptat calitatii.Totusi modelul pretului adaptat calitatii este bazat pe un model al industriei comerciale si poate suferii erori.Mai mult pretul adaptat calitatii nu poate urmarii perfect valoarea inovatiei si introduce o « eroare de utmarire ».In cele din urma nefiind un pret sigur,pretul adaptat calitatii poate stabilii o valoare de convenienta ce nu este usor de observat sau estimat.Pentru evaluarea arbitrara ,componentele gresite trebuie sa fie independente si sa nu prezinte un risc permanent.
In asemenea cazuri poate fi necesar sa vezi preturile pentru inovatie prin ochii expertiilor.Cel mai puternic argument este ca informatia despre inovatie este cel mai bine inteleasa in interiorul firmei.Asemenea informatie trebuie sa fie ,din motive de concurenta pastrata in interiorul firmei.Prin urmare opinia unui expert poate fueniza o metoda mai buna pentru a forma repartitiile,ditribuirile probabile pe viitoarea piata pentru o noua afacere.
Join Us On Telegram @rubyskynews
Apply any time of year for Internships/ Scholarships
